金屬下跌，關(guān)注支撐情況

　　上周五中國金融市場全面回落，工業(yè)品方面，受各種供應(yīng)端消息炒作造成品種劇烈波動，周五也普遍回落。上周公布的通脹、貨幣數(shù)據(jù)利好，反映企業(yè)利潤持續(xù)改善，投資增加，而1月天量社會融資也反映當(dāng)前資金收緊的效應(yīng)并不明顯，流動性仍然充足，房地產(chǎn)仍能維持穩(wěn)定。本周將公布更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，估計仍偏強(qiáng)，支持上半年經(jīng)濟(jì)反彈持續(xù)的判斷。金屬普遍回落，消息炒作造成影響加劇。倫銅收于6000下方，技術(shù)上看回到1月波動區(qū)間內(nèi)，支撐較強(qiáng)。消息面，周五印尼政府稱發(fā)放新的出口許可證，但BHP卻向部分上半年交貨的合同方通知供應(yīng)遭遇不可抗力，暗示BHP打算繼續(xù)停工與政府長時間談判。供應(yīng)干擾未結(jié)束之前，其對供應(yīng)的影響隨著時間延長而逐步增加，目前時間還短，暫時缺乏新的推動力，市場轉(zhuǎn)向關(guān)注中國消費(fèi)啟動的情況。上周倫銅庫存減少一萬余噸，而滬銅庫存仍增加，總庫存不再增加，關(guān)注庫存是否開始轉(zhuǎn)向。上周是下游返工的***周，由于銅價高企，很多企業(yè)選擇消化庫存，同時生產(chǎn)還未完全展開，部分電纜廠反映電纜排產(chǎn)偏弱，導(dǎo)致銅價回落。不過隨著價格回調(diào)，滬銅進(jìn)口虧損收窄到300元左右，暗示價格低位有支撐。我們認(rèn)為，下游普遍庫存偏低，且華北環(huán)保限產(chǎn)，廢銅和低氧桿供應(yīng)受限，隨著旺季逐步啟動，逢低買入的支撐較強(qiáng)。技術(shù)上關(guān)注自11月以來三角形突破位48500區(qū)域支撐，建議中線逢低買入，二季度銅價有望保持震蕩上行格局。鋅價在周五大跌，重回1月震蕩平臺內(nèi)。鋅在節(jié)后的急漲缺乏炒作因素，更多是跟風(fēng)，但鋅精礦緊張導(dǎo)致1、2月鋅錠產(chǎn)量下降明顯，國外有高麗鋅已宣布因精礦加工費(fèi)過低而減少2017年產(chǎn)量，雖然量很小，不足以影響全年平衡表，但也體現(xiàn)了精礦緊張的影響。由于自12月以來鍍鋅等下游主要行業(yè)受環(huán)保限產(chǎn)非常大，國內(nèi)鋅社會庫存過節(jié)期間增加非常快，已由節(jié)前***低20萬噸增***29萬噸。但相信消費(fèi)***推遲會令今年的旺季消費(fèi)維持強(qiáng)勁。因此，鋅在短期現(xiàn)貨壓力略大，但中期強(qiáng)勢格局穩(wěn)固，回踩技術(shù)支撐，建議中線逢低重新買入的思路不變。

　　股市：美股持平，數(shù)據(jù)良好，支撐股市強(qiáng)勢不已，關(guān)注特朗普政策面短期影響

　　原油：持平，OPEC減產(chǎn)支撐整體強(qiáng)勢

　　美元：持平，美數(shù)據(jù)良好，整體強(qiáng)勢格局

　　銅：49000-48500，支撐區(qū)，逢低中線逐步買入持多

　　鋁：14200-14000，現(xiàn)貨急跌，接近成本區(qū)，限產(chǎn)預(yù)期將支撐現(xiàn)貨鋁價，13500下方支撐區(qū)，逢低采購現(xiàn)貨，遠(yuǎn)期逐步買入

　　鋅：23200-23000，中期震蕩上行格局，回落支撐區(qū)，逢低中線買入持多